작성 기준: 2026.08 | 기업 분석 · 전선/전력인프라
AI 데이터센터는 어마어마한 전기를 먹습니다. 그 전기를 실어 나르려면 결국 '전선'이 필요하죠. AI 열풍이 반도체를 넘어 전력 인프라로 번지면서, 전선 회사들이 새롭게 주목받고 있습니다. 그중 하나가 LS그룹 계열의 가온전선(000500)입니다. 만년 내수 부품사에서 첨단 인프라 수출 기업으로 변신 중인 이 회사를 살펴봤습니다.
무엇을 하는 회사인가
가온전선은 전기 케이블과 통신 케이블을 제조하는 회사입니다. 전기 케이블은 전력 전송에 쓰이는 전력 케이블, 나선, 절연 전선, 제어용 케이블로 구성되고, 통신 케이블은 광섬유 케이블 등을 포함합니다. LS전선의 상장 자회사로, LS그룹의 전선 사업 밸류체인에 속해 있습니다.
과거 가온전선은 국내 건설 경기에 실적이 좌우되던 평범한 내수 부품사였습니다. 그런데 최근 그 껍질을 벗고 있습니다. 가온전선은 과거 국내 건설 경기에 연동되던 만년 내수 부품사의 껍질을 벗고, 북미 전력망 교체 호황의 한가운데서 M&A 시너지를 숫자로 입증해내고 있는 첨단 인프라 기업으로 변모하고 있습니다.
성장 동력 — 북미 전력망과 AI 데이터센터
가온전선의 성장 스토리는 두 개의 거대한 흐름 위에 서 있습니다.
첫째, 북미 전력망 교체 호황입니다. 미국의 노후 전력망 교체와 전력 인프라 재구축이 본격화되면서 케이블 수요가 폭증하고 있습니다. 미국 LSCUS 타보로 공장에 5,000만 달러를 투자해 전력 케이블 생산능력을 2배로 확대하며, 1차 라인은 2026년 10월, 2차 라인은 2027년 4월 순차 가동됩니다. 특히 1차 증설분의 대부분이 이미 고객사 선주문으로 채워진 상태라는 점이 중요합니다. 팔릴 곳이 정해진 채로 공장을 짓는 셈입니다.
둘째, AI 데이터센터입니다. 가온전선은 미국 생성형 AI 데이터센터 시장에서 600억원 규모의 버스덕트 첫 수주를 확보하며 북미 AI 시장에 진입했습니다. 버스덕트는 지멘스·ABB·슈나이더 등 소수 업체가 장악한 고부가 시장으로, 진입 자체가 높은 장벽입니다. 전력 케이블보다 마진이 높은 버스덕트 비중이 커지면 수익성도 개선됩니다.
여기에 국내 재료도 더해졌습니다. 한국전력 규격 초고압 케이블 개발을 완료해 2027년부터 본격 공급 체계를 가동하며, 서해안 에너지고속도로 프로젝트 수주 경쟁에 합류합니다. 다만 이는 2027년 매출 인식이므로 단기 촉매라기보다 장기 그림에 가깝습니다.
주가와 밸류에이션
주가는 전력 인프라 테마를 타고 크게 올랐습니다. AI 데이터센터 확산으로 전력 수요가 급증하는 가운데, 송배전 케이블 공급사로 수혜를 보며 전기장비 업종이 시장을 크게 초과 상승했고, 가온전선도 상한가(+29.97%)를 기록하기도 했습니다. 최근 종가는 약 12만9,000원 수준이며, 1주당 0.8주 비율의 무상증자도 결정했습니다. 목표주가는 일부 증권사가 22만원(Hold)을 제시하는 등 편차가 있습니다.
전망 — 매출은 우상향, 다만 구리값과 시차에 유의
정리하면, 가온전선은 'AI 전력 수요 + 북미 전력망 교체'라는 두 개의 구조적 성장 축에 올라탄 전력 인프라 기업입니다. 매출과 이익은 중장기적으로 우상향할 가능성이 높다고 봅니다. 북미 증설분이 선주문으로 채워져 있고, 고마진 버스덕트 시장에 진입했으며, 2027년부터는 국내 초고압 케이블까지 더해지기 때문입니다. AI 데이터센터가 늘어날수록 전력을 실어 나를 케이블 수요도 함께 커지는, 이른바 'AI의 곡괭이와 삽' 같은 수혜주입니다.
다만 몇 가지는 유의해야 합니다. 전선은 구리가 핵심 원자재라, LME 구리 가격의 단기 변동성과 자회사 통합 비용이 실적을 흔들 수 있습니다. 또 국내 초고압 케이블 같은 핵심 성장 동력은 2027년부터 매출로 잡히기 때문에, 기대와 실적 사이에 시차가 존재합니다. 주가가 이미 테마를 타고 크게 오른 점도 감안해야 합니다. 큰 방향은 우상향이되, 구리 가격 흐름과 북미 증설의 실제 가동, 그리고 수주 소식이 실적으로 확인되는 과정을 지켜보며 접근하는 것이 안전해 보입니다.
본 자료는 공개된 실적·시장 자료를 정리한 정보성 콘텐츠이며 투자 자문이 아닙니다. 주가·목표주가는 실시간과 다를 수 있으며, 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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