작성 기준: 2026.08 | 기업 분석 · 반도체 장비
메모리 슈퍼사이클이 이야기될 때, 정작 돈을 버는 건 메모리 회사만이 아닙니다. 그들이 공장을 지을 때 장비를 파는 회사들도 큰 수혜를 봅니다. 원익IPS(240810)가 대표적인데요. 삼성전자·SK하이닉스의 투자 확대에 올라탄 이 반도체 장비주를 살펴봤습니다.
무엇을 하는 회사인가
원익IPS는 반도체, 디스플레이, 태양광 전지 제조용 장비를 생산·판매하는 회사로, 주요 제품에는 플라즈마 강화 화학증착(PECVD), ALD(원자층증착), 온도 확산 시스템, 건식 식각기 등이 포함됩니다. 매출 구성은 반도체가 약 72%, 디스플레이가 약 28%로 반도체 중심입니다. 반도체 회로를 얇게 쌓고(증착) 깎아내는(식각) 핵심 공정 장비를 만드는 회사라고 보면 됩니다.
실적 — 적자에서 흑자로, 그리고 가속
실적이 뚜렷하게 반등했습니다. 2026년 1분기 연결 매출은 1,649억원(전년 대비 +32.8%), 영업이익은 107억원으로 전년 동기 영업손실 74억원 대비 흑자 전환했고, 당기순이익도 221억원으로 흑자 전환했습니다. 매출은 시장 전망을 소폭 밑돌았지만 비용 효율화로 수익성이 크게 개선됐습니다.
앞으로가 더 기대됩니다. 원익IPS의 영업이익은 2026년 1,818억원(+146%), 2027년 2,438억원(+34%)을 기록할 전망입니다. 성장은 단연 반도체 부문이 주도하며, P4·M15X 등 DRAM 신규 팹 투자에 전환 투자까지 더해지며 2026년 메모리 장비 매출이 +40% 성장할 전망입니다.
성장 동력 — DRAM에서 NAND, 그리고 파운드리로
원익IPS의 성장 스토리는 '투자 사이클의 릴레이'로 요약됩니다. "2026년 DRAM → 2027년 NAND로 이어지는 고객사 투자 사이클"의 수혜를 받으며, 삼성전자 평택4공장 신규·업그레이드 투자와 SK하이닉스 M15X 신규 투자 수혜로 실적 성장을 이어갈 전망입니다. DRAM 투자가 끝나면 NAND 투자가, 그다음엔 파운드리 투자가 이어지며 장비 수요가 계속된다는 구조입니다.
특히 AI가 새 동력입니다. AI 서버에 필요한 고단(고적층) NAND 수요가 늘면서, 원익IPS의 ALD 장비가 수혜를 봅니다. 여기에 삼성전자 테일러 팹 2나노 파운드리향 CVD·ALD 장비 단독 공급과 2027년 해외 신규 고객사향 CVD 장비 양산 공급 가시화라는 카드도 있습니다.
주가와 밸류에이션
주가는 올해 크게 올랐습니다. 2026년 6월 기준 약 15만4,700원에 거래됐는데, 52주 범위가 2만5,850~18만3,300원으로 저점 대비 몇 배가 오른 수준입니다. 증권가 시각은 매우 우호적입니다. 12개월 평균 목표주가는 약 15만2,929원(최고 18만5,000원, 최저 9만5,000원)이고, 6개 증권사 전원이 매수(Buy) 의견을 부여하고 있습니다.
다만 밸류에이션 부담은 있습니다. 현재 12개월 선행 PER 33배, PBR 4.9배로 과거 부여받던 밸류에이션을 능가한 상황입니다. 그럼에도 전례 없는 메모리 업사이클과 우호적 시장 환경을 감안하면 밸류에이션 상단을 재차 경신할 가능성이 높다는 평가입니다.
전망 — 매출은 강한 우상향, 밸류에이션은 유의
정리하면, 원익IPS는 메모리 슈퍼사이클의 직접 수혜주입니다. 매출과 이익은 강하게 우상향할 가능성이 높다고 봅니다. DRAM→NAND→파운드리로 이어지는 다년간의 투자 사이클, AI향 고단 NAND용 ALD 장비 수요, 삼성 테일러 팹 단독 공급 같은 성장 동력이 겹겹이 쌓여 있기 때문입니다. 영업이익이 2026년 146% 급증하는 궤적이 이를 뒷받침합니다.
다만 주가가 이미 크게 오른 만큼, 단기 밸류에이션 부담은 감안해야 합니다. 장비사 특성상 매출 인식에 시차가 있어 분기 실적이 들쭉날쭉할 수 있고, 그 과정에서 주가 변동성이 커질 수 있습니다. 큰 방향은 우상향이 분명하되, 진입 시점은 실적 발표 전후의 변동성을 활용하는 것이 유리할 수 있습니다. 고객사(삼성·SK)의 투자 집행이 예정대로 이뤄지는지, 그리고 하반기 실적이 계단식으로 성장하는지를 확인하며 접근하는 것이 좋겠습니다.
본 자료는 공개된 실적·시장 자료를 정리한 정보성 콘텐츠이며 투자 자문이 아닙니다. 주가·목표주가는 실시간과 다를 수 있으며, 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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