3줄 요약
- 2분기 매출 1.58조·영업이익 1,785억 원, 매출·영업익 모두 사상 최대 📈
- AI 데이터센터 배전 + 초고압 변압기가 견인, 신규 수주 +243%·수주잔고 7조 돌파
- 다만 2026년 기준 PER 약 69배로 성장 프리미엄이 두텁게 쌓인 고밸류
작성일: 2026.07.24 | 카테고리: 국내주식 · 전력기기
안녕하세요! 반도체·자동차·지주사에 이어, 이번엔 'AI 시대의 전기 배관공'으로 불리는 전력기기 대장주 LS일렉트릭(010120)을 정리해 봤습니다. AI 데이터센터가 늘어날수록 어마어마한 전력이 필요한데요. 그 전력을 나눠주고(배전) 전압을 바꿔주는(변압기) 장비를 만드는 회사입니다. 마침 7월 23일 사상 최대 실적을 발표했습니다. 😊
(※ 이 글은 7월 24일 기준으로 작성됐으며, 2분기 실적은 7월 23일 발표된 잠정 실적입니다. 세부 확정 실적은 8월 중순 예정입니다.)
1️⃣ 2분기 실적 — 매출·영업익 모두 사상 최대
LS일렉트릭은 7월 23일 2026년 2분기 실적을 공시했습니다. 연결 기준 매출 1조5,770억 원, 영업이익 1,785억 원, 순이익 1,158억 원으로, 지난해 2분기보다 매출은 32.2%, 영업이익은 64.4%, 순이익은 72.2% 각각 늘었습니다. 분기 기준 매출과 영업이익은 사상 최대치를 경신했습니다.
전 분기와 비교해도 성장세가 뚜렷합니다. 직전 분기 대비 매출은 14.6%, 영업이익은 41.0% 늘었습니다. 영업이익률도 약 11.3%로 전년 동기 대비 크게 개선됐습니다.
가장 인상적인 건 수주입니다. 2분기 신규 수주는 2조835억 원으로 1년 전보다 243.0% 증가했고, 현재 수주잔고는 전 분기 대비 약 1조4,000억 원 증가한 7조 원에 달합니다. 앞으로 채워 넣을 '일감'이 7조 원이나 쌓여 있다는 뜻입니다.
2️⃣ 무엇이 실적을 이끌었나 — AI 데이터센터 전력과 변압기
성장의 핵심은 전력 인프라 수요 폭발입니다. 모든 사업 분야가 성장한 가운데 데이터센터 배전사업과 초고압 변압기 사업이 성장을 주도했습니다.
- AI 데이터센터 배전: 글로벌 AI 데이터센터 확대와 반도체 등 첨단 제조업 설비투자 증가가 배전 부문 실적을 견인
- 초고압 변압기: 노후 전력망 교체 수요로 초고압 변압기 사업도 성장했으며, 2분기 초고압 변압기 매출은 전년 대비 91.2% 증가
- 전력사업 비중: 전체 매출의 약 70%가 전력사업에서 나왔고, 수출 비중도 53%로 확대
지역별로는 미국이 돋보였습니다. 북미 지역에서만 약 4,000억 원의 매출을 거둬 분기 기준 최고 매출을 경신했습니다. 즉, AI 데이터센터 붐과 미국 노후 전력망 교체라는 두 개의 거대한 파도를 동시에 타고 있는 셈입니다.
3️⃣ 주가 흐름 — 실적 급등, 이튿날 검은 금요일 조정
주가도 실적에 화답했습니다. 7월 23일 실적 발표와 함께 주가가 14% 급등하며 22만3,500원에 마감했습니다. 반도체주가 조정받던 시기에 오히려 강세를 보인 것이죠.
다만 바로 다음 날인 24일은 '검은 금요일'이었습니다. 코스피가 5.72% 폭락하는 와중에 LS일렉트릭도 20만 원선으로 되밀렸는데요. 흥미로운 점은, 이날 투자수익률 상위 1% 투자자들이 LS일렉트릭을 순매수하는 등 실적주로서 상대적으로 견조한 수급을 보였다는 것입니다.
참고로 LS일렉트릭은 최근 액면분할을 거쳐 주가 단위가 낮아졌습니다(52주 범위 약 15만~90만 원은 분할 전후가 섞인 수치입니다). 소액으로도 접근하기 쉬워진 점은 수급에 우호적입니다.
4️⃣ 성장 스토리 — 전력기기 '슈퍼사이클'
LS일렉트릭의 큰 그림은 전력기기 슈퍼사이클입니다. AI·전기차·재생에너지 확산으로 전 세계 전력 수요가 구조적으로 늘고, 노후 전력망 교체까지 겹치면서 전력기기 수요가 장기 호황에 진입했다는 시각입니다.
- 글로벌 확장: 중동 법인 매출 약 42% 급증, 베트남 법인 매출 약 34% 신장
- 미래 솔루션: 초고압직류송전(HVDC), 저압직류배전(LVDC) 등 미래 전력 솔루션 사업에서도 성과를 내 글로벌 점유율을 확대할 계획
- ESS·자동화: 2분기 ESS(에너지저장장치) 약 1,300억 원 수주, 자동화 사업 영업이익도 109% 증가
- 실적 추이: 2025년 사상 최대 실적(매출 4.97조 원, 영업이익 4,264억 원)에 이어 2026년 컨센서스 영업이익은 6,541억 원까지 성장 전망
수주잔고 7조 원이 앞으로 매출로 전환되는 만큼, 성장의 가시성이 높다는 점이 핵심 매력입니다.
5️⃣ 목표주가와 리스크 — 고밸류 프리미엄 점검
증권가는 강한 매수 시각을 유지하되, 밸류에이션 부담을 함께 지적합니다.
- 12개월 평균 목표주가 약 24만 원(최고 35만 원·최저 약 13만 원), 투자의견 매수(매도 0)
- 신한투자증권은 목표주가를 21만 원에서 25만 원으로 19.0% 상향하며 "빅테크 전력인프라 비중 확대와 가동률 상승으로 이익률이 구조적 성장 구간에 진입"했다고 평가
주의할 점은 밸류에이션입니다. 2026년 컨센서스 기준 PER은 약 69배로 실적 대비 주가가 높은 편입니다. 즉, '싸서 사는' 종목이 아니라 성장 프리미엄이 두텁게 쌓인 고성장주입니다. 이 프리미엄이 정당화되려면 수주 모멘텀·이익률 상승·성장 지속성이 동시에 작동해야 합니다.
하반기 관전 포인트:
- 수주의 매출 전환 속도 — 7조 원 수주잔고가 실제 실적으로 이어지는 흐름
- 북미 시장 확대 — 빅테크 데이터센터·노후 전력망 프로젝트 추가 수주
- 이익률 방향 — 초고압 변압기 가동률 상승에 따른 마진 개선 지속 여부
- 고밸류 정당화 — PER 69배를 실적 성장이 따라잡는지
마치며 ✍️
LS일렉트릭은 'AI가 쓸 전기를 나르는' 인프라 수혜주로, 반도체주와는 또 다른 각도의 AI 플레이입니다. 실적·수주 모멘텀은 최상급이지만, 이미 주가에 성장 기대가 많이 반영돼 있다는 점을 함께 봐야 합니다. 수주잔고가 매출로 얼마나 빠르게 전환되는지가 다음 상승의 열쇠입니다.
⚠️ 투자 유의사항
본 글은 공개된 실적·시장 자료를 정리한 정보성 콘텐츠이며 투자 자문이 아닙니다. 특히 이 종목은 고밸류 부담이 있는 만큼, 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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